El mercado financiero global ha experimentado una recuperación progresiva en los últimos días, impulsado por una combinación de factores macroeconómicos, resultados empresariales sólidos y ajustes en las expectativas de política monetaria. La reciente publicación de datos de inflación en Estados Unidos ha tenido un impacto significativo en las expectativas del mercado, al igual que las decisiones de los bancos centrales en Europa y Japón. En este contexto, es fundamental analizar en detalle los eventos recientes, su impacto en los distintos activos financieros y las estrategias de inversión que pueden resultar más adecuadas en este entorno cambiante.

1. Análisis de los Factores Clave en la Recuperación del Mercado Datos de inflación en Estados Unidos y su impacto en los mercados

Uno de los eventos más relevantes de la última semana fue la publicación del dato de inflación en Estados Unidos. La inflación general se situó en un 2,9%, por encima del 2,7% esperado. Sin embargo, el dato más relevante fue la inflación subyacente, que descendió del 3,3% al 3,2%, lo que indica una desaceleración en las presiones inflacionarias estructurales. Esta ligera mejora en la inflación subyacente llevó a los mercados a interpretar que la Reserva Federal podría adoptar una postura menos restrictiva en el futuro. Como resultado, las rentabilidades de los bonos, que habían estado en una trayectoria ascendente, experimentaron una corrección a la baja. El rendimiento del Treasury a 10 años, que se encontraba cerca del 5%, retrocedió hasta el 4,60%, lo que redujo la presión sobre los mercados bursátiles y permitió una recuperación en las valoraciones de los activos de riesgo. En Europa, el Bund alemán a 10 años también ajustó su rendimiento a la baja, situándose en torno al 2,50%, lo que contribuyó a un mayor optimismo en los mercados europeos.

Resultados empresariales y su efecto en las bolsas Otro factor clave que ha favorecido la recuperación del mercado ha sido el inicio de la temporada de resultados del cuarto trimestre de 2024, con un desempeño positivo en el sector bancario estadounidense. Las principales entidades financieras han reportado beneficios sólidos, lo que ha impulsado la confianza en la fortaleza de la economía y en la capacidad de las empresas para generar valor en un entorno de tipos de interés elevados. En particular, se espera que el crecimiento de los beneficios del S&P 500 supere el 7,8%, con la posibilidad de revisiones al alza a medida que más compañías publiquen sus resultados. Este dato es especialmente relevante, ya que indica que las empresas están logrando mantener márgenes de rentabilidad saludables a pesar de los desafíos macroeconómicos.

Impacto de la toma de posesión de Donald Trump en los mercados financieros

El próximo lunes, el mercado estadounidense permanecerá cerrado debido a la festividad del Día de Martin Luther King Jr., coincidiendo con la toma de posesión de Donald Trump como presidente de Estados Unidos. Inicialmente, su regreso generó incertidumbre en los mercados, particularmente en lo que respecta a su postura sobre el comercio internacional, los aranceles y la política fiscal. Sin embargo, la percepción ha evolucionado, y actualmente se espera que Trump anuncie medidas orientadas a reducciones de impuestos y posibles incrementos arancelarios dirigidos a economías extranjeras. Desde una perspectiva de mercado, este enfoque podría ser beneficioso para las bolsas estadounidenses en el corto plazo, al favorecer la rentabilidad de las empresas nacionales. No obstante, es fundamental monitorear cómo reaccionarán otras economías ante eventuales restricciones comerciales, ya que esto podría generar volatilidad en los mercados globales.

Expectativas sobre la política monetaria en Japón

Otro punto de atención en los mercados es la inminente decisión del Banco de Japón, que se espera que incremente los tipos de interés del 0,25% al 0,50% en respuesta a un aumento de la inflación. La inflación general en Japón se proyecta en 3,4% (desde el 2,9%), mientras que la inflación subyacente podría situarse en 3,0% (desde el 2,7%). Este ajuste en la política monetaria japonesa tiene implicaciones significativas para el mercado de divisas y la renta fija. Un incremento en los tipos de interés podría fortalecer el yen japonés, afectando la competitividad de las exportaciones niponas y generando oportunidades de inversión en activos denominados en yenes.

2. Factores Clave a Seguir en las Próximas Semanas

A medida que el mercado continúa ajustándose a los nuevos datos económicos y a la evolución de la política monetaria, es crucial seguir de cerca los siguientes eventos:

• Resultados empresariales en Estados Unidos: Se espera que el S&P 500 continúe mostrando un crecimiento sólido, superando el 7,8%, con especial atención a los sectores tecnológicos y financieros.

• Reunión de la Reserva Federal (29 de enero): Aunque no se prevén cambios en los tipos de interés, actualmente situados entre 4,25% y 4,50%, el discurso de Jerome Powell será determinante para las expectativas del mercado en los próximos meses.

• Reunión del Banco Central Europeo (30 de enero): Se anticipa una bajada de tipos de 25 puntos básicos, lo que situaría el tipo de depósito entre 2,75% y 2,90%. Esta medida podría proporcionar soporte adicional a los mercados europeos y debilitar el euro frente al dólar.

• Publicación de los resultados de las grandes tecnológicas ("Siete Magníficas"): Empresas como Apple, Microsoft, Google, Amazon y Tesla presentarán sus cifras en los próximos días. Dado su peso en los índices bursátiles, estos resultados serán determinantes para la dirección del mercado.

3. Estrategias de Inversión en el Contexto Actual

Dado el panorama actual, los inversores deben considerar estrategias que permitan aprovechar el entorno de recuperación, sin perder de vista los riesgos asociados a posibles eventos inesperados. Algunas recomendaciones incluyen:

Renta Variable

• Mantener una exposición selectiva a la renta variable, con un enfoque en sectores que han mostrado resiliencia, como tecnología, banca y consumo discrecional.

• Seguir de cerca los resultados empresariales y ajustar la cartera en función de las sorpresas positivas o negativas que puedan surgir.

Renta Fija

• Considerar inversiones en bonos de largo plazo si las rentabilidades continúan descendiendo, lo que podría ofrecer oportunidades atractivas en términos de rentabilidad ajustada al riesgo.

• Evaluar la renta fija japonesa ante la posible subida de tipos del Banco de Japón, que podría fortalecer el yen y mejorar la rentabilidad de los activos denominados en esta moneda.

Divisas y Materias Primas

• Monitorear el comportamiento del yen japonés, que podría apreciarse en caso de una política monetaria más restrictiva en Japón.

• Evaluar la evolución del dólar estadounidense, que dependerá en gran medida del tono de la Reserva Federal y las decisiones de política fiscal en EE. UU.

Conclusión

El mercado se encuentra en una fase de ajuste y consolidación, impulsado por factores como la moderación en la inflación subyacente en EE. UU., el desempeño positivo de los resultados empresariales y las expectativas de política monetaria en distintas regiones. Si no surgen eventos adversos inesperados, es posible que las bolsas mantengan su tendencia alcista en las próximas semanas. Sin embargo, los inversores deben permanecer atentos a los riesgos asociados a decisiones de política económica, cambios en las expectativas de tipos de interés y la volatilidad en los mercados globales. Una gestión activa y una adecuada diversificación serán clave para aprovechar las oportunidades que puedan surgir en este entorno dinámico.