Sin embargo, la reacción fue otra: pausada, prudente y, sobre todo, sostenida por una visión de largo plazo. Recuerdo vivamente el momento en que se anunció la imposición de aranceles por parte del gobierno estadounidense. La noticia recorría los titulares con tintes de confrontación global, pero mientras muchos observadores advertían sobre las consecuencias catastróficas de una guerra comercial a gran escala, los mercados reaccionaban con una solidez inesperada.

¿Se trataba de una amenaza real o de una mera táctica de negociación? Fuera cual fuera la interpretación dominante, lo cierto es que la compra se impuso sobre el miedo. Una lectura superficial podría haber interpretado estos anuncios como el inicio de un conflicto sin precedentes, con represalias cruzadas entre las principales potencias del mundo. Pero el análisis más profundo —y el comportamiento de los actores financieros así lo confirma— reveló que incluso en el peor escenario posible, los efectos sobre la economía global serían limitados. De hecho, cuando estimé por primera vez el posible impacto de los aranceles de Trump sobre el crecimiento económico mundial, calculé que el descenso oscilaría entre un -0,25 % y un -0,65 %. Años más tarde, el Fondo Monetario Internacional publicó un informe en el que situaba ese impacto en un -0,50 % para 2025 y un -0,30 % para 2026. Una convergencia que reafirma la validez de aquellas primeras previsiones.

Pero más allá de los números, lo que realmente me llamó la atención fue el comportamiento del capital: una actitud firme, ajena a los sobresaltos del corto plazo, orientada a resultados y no a titulares. Con cada nuevo acuerdo anunciado, con cada nueva fecha límite que se aplazaba o renegociaba, los inversores reforzaban su confianza, y los mercados respondían con subidas sostenidas. Incluso ante la amenaza más directa, la de una escalada arancelaria global con represalias de igual magnitud por parte de los países afectados, la reacción fue mesurada. Y es que, a pesar de ese contexto potencialmente adverso, el crecimiento económico global seguía superando los niveles mínimos necesarios para mantener los resultados empresariales en positivo. Es cierto que se estrechaban los márgenes de seguridad, pero el sistema resistía. Esta capacidad de resistencia no debe subestimarse. En los últimos años hemos asistido a una sucesión ininterrumpida de eventos de alto impacto: pandemias, conflictos bélicos, crisis energéticas, inflación desbocada.

En condiciones normales, cualquiera de estos factores habría bastado para justificar ventas precipitadas y un repliegue generalizado del capital. Pero no fue así. Las estrategias inversoras se han mantenido, en su mayoría, sin cambios sustanciales. Es lo que yo llamo madurez inversora. No se trata solo de una cuestión técnica o financiera. Lo que está en juego es una transformación profunda en la cultura del inversor. La visión cortoplacista, basada en reacciones emocionales ante cada sobresalto, ha dado paso a una mirada más estratégica, que prioriza el análisis por encima del miedo.

Quizás porque se intuye que el ruido político, aunque ensordecedor, es temporal. O tal vez porque, tras años de turbulencias, los inversores han aprendido a distinguir lo urgente de lo importante. En cualquier caso, esta madurez es una buena noticia. En un mundo en el que los mercados son cada vez más complejos y volátiles, mantener una brújula firme es más valioso que nunca. Y eso es precisamente lo que hemos presenciado: una lección de serenidad, de resistencia, de confianza en el largo plazo. Una lección que, más allá de las cifras y los gráficos, habla de un cambio de mentalidad profundo y duradero. La madurez inversora no garantiza inmunidad ante futuras crisis. Pero sí nos permite enfrentarlas con mejores herramientas, con menos dramatismo y con más inteligencia. Y en tiempos como los que vivimos, eso ya es mucho decir.